Avanço da produção favorece logística, mas pode pressionar preços agrícolas

A perspectiva de uma produção recorde de grãos no Brasil deve ampliar a demanda por transporte e armazenagem, favorecendo determinados ativos dos Fundos de Investimento nas Cadeias Produtivas do Agronegócio (Fiagros). Por outro lado, o aumento da oferta pode pressionar as cotações das commodities e reduzir as margens dos produtores, com reflexos sobre as operações de crédito ligadas ao setor.

A Companhia Nacional de Abastecimento (Conab) estima uma colheita de 360,8 milhões de toneladas na safra 2025/26, volume 2,4% superior ao registrado no ciclo anterior. Segundo a Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima), o crescimento da produção não se traduz necessariamente em maior rentabilidade para os fundos, cujos resultados dependem dos ativos que compõem suas carteiras.

Os Fiagros investem em imóveis rurais, empresas, títulos de crédito e recebíveis vinculados ao agronegócio. Essa variedade de aplicações expõe os fundos a diferentes condições de mercado. Enquanto empreendimentos de infraestrutura podem se beneficiar do aumento da movimentação de grãos, operações de financiamento ficam mais vulneráveis à deterioração da capacidade de pagamento dos produtores.

“Uma safra maior é uma informação relevante para entender o cenário do agronegócio e pode criar oportunidades em diferentes segmentos. O investidor deve observar como o fundo está posicionado para aproveitar esse momento, conhecer sua estratégia e acompanhar o trabalho realizado pela gestão”, afirma Soraia Barros, gerente de Fundos de Investimento da Anbima.

Crédito e concentração exigem atenção

A exposição ao risco varia conforme a natureza dos investimentos. Nos fundos de crédito, a análise envolve a situação financeira dos devedores, as garantias oferecidas e a concentração dos recursos. Já nas carteiras imobiliárias, fatores como localização das propriedades, contratos de arrendamento e taxas de ocupação influenciam os resultados.

A concentração em uma única cultura, região ou empresa também aumenta a vulnerabilidade a eventos climáticos, oscilações de preços e dificuldades financeiras. Fundos com participações em companhias do agronegócio, por sua vez, dependem da capacidade desses negócios de preservar receitas e margens em diferentes cenários.

Outro ponto de atenção é a distribuição de rendimentos aos cotistas. Pagamentos elevados ou recorrentes não representam garantia de retorno futuro, especialmente quando parte dos recursos distribuídos tem origem em receitas extraordinárias.

A Anbima orienta os investidores a acompanhar os relatórios gerenciais, que detalham a composição das carteiras, os riscos assumidos e eventuais alterações nas estratégias dos fundos.

Além das perspectivas para a produção agrícola, a avaliação dos investimentos deve considerar o comportamento dos preços internacionais, o câmbio, os custos de produção e as condições climáticas. Esses fatores influenciam tanto a rentabilidade dos ativos quanto a capacidade de pagamento das empresas e dos produtores financiados.