NY a 13,33 c/lb não cobre custo de 16,25 c/lb e acende alerta

O mercado global de açúcar opera abaixo do custo de produção e amplia a pressão financeira sobre as usinas brasileiras, em um cenário marcado por câmbio desfavorável, queda das cotações em Nova York e avanço dos custos operacionais. A avaliação é do diretor da Archer Consulting, Arnaldo Luiz Corrêa

Os contratos futuros em Nova York não conseguem superar o patamar de 14 centavos de dólar por libra-peso. Na sexta-feira (18), fecharam a 13,33 centavos, com recuo semanal de 43 pontos, equivalente a quase US$ 9,50 por tonelada

O custo caixa do açúcar VHP posto na usina está em 16,25 centavos por libra-peso. Com insumos mais caros e o diesel representando cerca de 5% do custo total, a operação ocorre com margens negativas

A valorização do real intensifica a compressão de receita. O dólar encerrou a semana a R$ 4,9797, com queda de 0,68%, reduzindo o valor recebido pelas exportações

Impacto no caixa e na próxima safra

Mesmo com preços abaixo do custo, a produção segue, mas o efeito se desloca para o ciclo seguinte. A menor geração de caixa tende a limitar investimentos, especialmente na renovação de cerca de 1/6 do canavial e no uso de fertilizantes, com impacto direto na produtividade

A pressão também reflete a atuação dos fundos especulativos. Dados do CFTC apontam posição vendida de 147.214 lotes, equivalente a 7,5 milhões de toneladas, acima de 15% do total em aberto

No mercado físico, o nível de fixação de preços está abaixo do esperado para o período. Parte das usinas não aproveitou as janelas de preços mais elevados ao longo de 2025 e agora enfrenta dificuldade para travar margens positivas

Mix, etanol e cenário global

Com a piora na rentabilidade do açúcar, cresce o direcionamento para o etanol. A demanda pelo ciclo Otto segue sustentada, com aumento de 2,7% no consumo de combustíveis nos últimos 12 meses

Ainda assim, a política de preços da gasolina limita essa competitividade. A estatal mantém o combustível com desconto próximo de 40% em relação ao mercado internacional, reduzindo o espaço do hidratado

Para a safra 2026/27, a Archer projeta moagem de 625 milhões de toneladas no Centro-Sul, com mix de 47,8% para açúcar e produção de 39,1 milhões de toneladas. O início do ciclo pode ocorrer com ATR mais baixo, reduzindo a receita por tonelada de cana

No cenário internacional, a Índia deve produzir menos de 28 milhões de toneladas. A Tailândia projeta moagem entre 96 milhões e 98 milhões de toneladas, com desvio superior a 1 milhão para etanol. Já a União Europeia estima produção de 15,2 milhões de toneladas, com queda de 10,6% na área

Mercado segue pressionado

O contrato maio/2026 chegou a 13,22 centavos por libra-peso, mínima de três anos. O mercado permanece abaixo da média móvel de 50 dias, em 14,30 centavos, com suportes em 13,00 e 12,81 centavos

No curto prazo, a combinação de preços baixos, câmbio desfavorável e elevada posição vendida mantém o setor sob pressão.