Cotações externas superam mercado interno e ampliam arbitragem

Os preços do açúcar cristal branco reagiram no mercado spot paulista, com o Indicador CEPEA ESALQ Icumsa 130 a 180 voltando a superar R$ 100 por saca de 50 kg. No mercado externo, a valorização foi mais intensa, mantendo pela segunda semana consecutiva a exportação mais vantajosa que a venda doméstica, condição que não era observada desde julho do ano passado.

Na Bolsa de Nova York, os contratos de açúcar demerara atingiram os maiores níveis desde outubro de 2025. Segundo pesquisadores do Cepea, o movimento tem relação direta com a alta do petróleo, impulsionada pelas tensões no Oriente Médio, que elevam a competitividade do etanol e reduzem a disponibilidade de açúcar no mercado internacional.

Apesar do avanço recente, o cenário estrutural ainda limita altas mais expressivas. Projeções indicam superávit global na safra 2026/27, com expectativa de produção elevada no Brasil, na Índia e na Tailândia. Ainda que a margem de excedente venha diminuindo, a oferta global segue acima do consumo, o que tende a conter novas valorizações.

Etanol mantém estabilidade com oferta restrita no fim da safra

Na reta final da safra 2025/26 na região Centro Sul, os preços do etanol hidratado permaneceram estáveis no estado de São Paulo. De acordo com o Cepea, muitas usinas já operam com estoques reduzidos ou apenas cumprem contratos previamente firmados, o que restringe a oferta no mercado spot.

Do lado da demanda, compradores seguem cautelosos, à espera do início da nova temporada e de maior clareza sobre o comportamento dos preços. Caso a moagem avance conforme o previsto, agentes já projetam aumento da oferta a partir de abril. Há registros pontuais, inclusive em São Paulo, de unidades que anteciparam o início da safra.

Neste momento, a atenção do mercado também se volta às condições climáticas nas principais regiões produtoras e à trajetória do petróleo. A combinação desses fatores tende a influenciar as decisões sobre o mix entre açúcar e etanol ao longo do novo ciclo.