Incertezas geopolíticas, alta dos juros e mudanças climáticas moldam expectativas para o açúcar, café e cacau

O segundo semestre de 2025 se inicia com um cenário desafiador para o mercado de soft commodities. Com viés de baixa consolidado no açúcar, recuo nos preços do café e tendência de queda no cacau, o setor agropecuário convive com os efeitos de uma safra robusta no Brasil, uma oferta mais estável em países produtores e uma demanda global marcada pela cautela.

Simultaneamente, o panorama macroeconômico global permanece instável. O ano começou com aumento da aversão ao risco frente às novas tarifas comerciais entre EUA e China, além da escalada dos conflitos armados na Ucrânia e no Oriente Médio, envolvendo agora Estados Unidos e Irã. A combinação entre riscos geopolíticos e juros altos agravou a pressão sobre o desempenho do mercado de commodities.

Açúcar: Safra forte e cenário global pressionam preços

A safra 2024/25 brasileira foi considerada robusta e as perspectivas para 2025/26 também são positivas, sobretudo com a melhora no hemisfério norte. Esse conjunto de fatores contribui para manter o viés de baixa no mercado, com a oferta superando a demanda. Ainda assim, segundo análises da Hedgepoint Global Markets, interrupções climáticas podem reverter parte dessa tendência nos próximos meses.

Café: Volatilidade cede à proximidade da colheita

Depois de atingir valores recordes em fevereiro, impulsionados por compras emergenciais e especulativas, o café entrou em trajetória de queda à medida que a safra brasileira se aproximava e outras origens produtoras melhoraram suas previsões. A volatilidade intensa no primeiro semestre deu lugar a uma acomodação no mercado.

“A expectativa de maior oferta global para a safra 25/26 vem pressionando os preços”, destaca Laleska Moda, analista da Hedgepoint.

Cacau: Demanda fraca e recuperação africana pesam

Após meses de incerteza quanto à safra da África Ocidental, o mercado de cacau começa a refletir uma possível recuperação da oferta, especialmente em Gana. A demanda global, no entanto, continua fraca, o que projeta queda nos preços para o segundo semestre.

“Apesar da volatilidade, o médio prazo aponta para uma pressão descendente nos preços”, explica Carolina França, também analista da Hedgepoint.

De acordo com a empresa especializada em gestão de riscos os fatores determinantes para os próximos meses:

Açúcar:

Alta: Clima instável e menor mix na moagem do Centro-Sul.

Baixa: Superávit global estimado em 2,8 milhões de toneladas e boas perspectivas no Hemisfério Norte.

Café

Alta: Eventos climáticos como geadas ou secas no Brasil.

Baixa: Maior oferta de robusta, safra otimista no Vietnã e queda nas importações europeias.

Cacau

Alta: Produção em queda na África Ocidental e possível limitação de exportações pela Costa do Marfim.

Baixa: Demanda global em retração e avanço na recuperação de Gana e outras origens.

Grãos e Oleaginosas:

Entre a oferta sul-americana e a atenção ao clima norte-americano

Soja:

A ampla oferta sul-americana ainda influencia negativamente o mercado, mas sinais de redução de área cultivada nos EUA e o estímulo à mistura de biocombustíveis podem sustentar os preços. Para Luiz Roque, coordenador da Hedgepoint, o impasse comercial entre EUA e China é o maior fator de risco à frente.

Milho:

Apesar da demanda aquecida para exportação nos EUA, o aumento de área plantada deve resultar em safra recorde e estoques maiores, o que limita ganhos em Chicago. A segunda safra brasileira também surpreendeu positivamente, pressionando o cenário internacional.

Trigo:

Enquanto Rússia lida com problemas climáticos que afetam sua safra de primavera, a Europa deve recuperar o desempenho produtivo. Já a demanda de países como Turquia, Egito e Irã começa a se reaquecer, o que pode reequilibrar o mercado.

Com as tensões geopolíticas persistentes, a combinação entre oferta crescente e demanda incerta deverá continuar pressionando os preços agrícolas. Para os agentes do setor, a atenção se volta à climatologia das principais regiões produtoras, aos acordos comerciais globais e aos efeitos do cenário fiscal interno e internacional, que seguem moldando os rumos do agronegócio mundial.