Inflação perde força, mas juros seguem em patamar elevado

A leve redução da projeção para a inflação de 2026 trouxe um sinal positivo ao mercado financeiro, mas ainda insuficiente para alterar a expectativa de manutenção dos juros em patamar elevado. O Relatório Focus divulgado nesta segunda-feira (27) mostrou recuo da estimativa do IPCA de 5,15% para 5,12%, enquanto as projeções para os anos seguintes continuaram indicando um ambiente de inflação persistente.

Na avaliação de Olívia Flôres de Brás, CEO da Magno Investimentos, a melhora representa apenas um ajuste pontual. Segundo ela, a revisão interrompe a piora observada nas últimas semanas, mas não muda a leitura sobre a condução da política monetária. “A inflação não se derrota com uma revisão decimal”, afirma.

Longo prazo segue pressionando expectativas

Embora a projeção para 2026 tenha recuado, as estimativas para 2027 e 2028 voltaram a subir. O Focus elevou a expectativa do IPCA de 2027 de 4,20% para 4,22% e a de 2028 de 3,78% para 3,80%, movimento que, segundo Olívia, reforça a percepção de que a inflação brasileira deixou de ser apenas um problema de curto prazo.

O relatório também manteve praticamente inalteradas as perspectivas para a atividade econômica. A previsão de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) em 2026 permaneceu em 1,99%, enquanto a expectativa para 2027 foi reduzida de 1,65% para 1,60%. Para a executiva, o cenário revela uma economia que continua avançando, mas em ritmo insuficiente para impulsionar renda, produtividade e investimentos.

No mercado de câmbio, poucas mudanças foram registradas. A estimativa para o dólar permaneceu em R$ 5,20 em 2026, avançou para R$ 5,29 em 2027 e ficou em R$ 5,30 para 2028, refletindo a continuidade das preocupações com o quadro fiscal, o ambiente político e as incertezas externas.

Selic elevada favorece ativos pós-fixados

As projeções para a taxa Selic também permaneceram estáveis, em 14,00% para 2026, 12,00% para 2027 e 10,50% para 2028. Na avaliação da CEO da Magno Investimentos, o mercado continua indicando que a flexibilização monetária deverá ocorrer de forma gradual, sem espaço para uma queda acelerada dos juros.

Nesse ambiente, Olívia observa que os ativos pós-fixados seguem favorecidos, enquanto investimentos mais sensíveis à inflação ou dependentes de cortes rápidos da Selic exigem maior cautela. Para ela, estratégias patrimoniais consistentes devem ser estruturadas para atravessar diferentes ciclos econômicos, e não depender das revisões semanais das expectativas.